Сегодня авторитетное агентство Standard & Poor's изменило прогноз по долгосрочным рейтингам Российской Федерации со «Стабильного» на «Позитивный». «Пересмотр прогноза отражает наши ожидания дальнейшего роста бюджетных и внешних резервов страны, которые уже и на данный момент достаточно значительны», – отметил кредитный аналитик Standard & Poor's Фрэнк Гилл. Однако эксперт обратил внимание, что экономике РФ угрожают ряд существенных рисков, при реализации которых рейтинг может быть пересмотрен в обратную сторону.

Как отмечается в сообщении Standard & Poor's, хотя налогово-бюджетная политика на протяжении 2007 года была, как и ожидалось, высокоцикличной, профицит бюджета расширенного правительства, составивший 5,1% ВВП, был значительно выше намеченного, что привело к дальнейшему росту бюджетных резервов страны.

«В то время как в начале 2008 года номинальный рост расходов оставался чрезвычайно высоким, мы считаем, что он будет умеренным на протяжении оставшихся месяцев 2008 года. Это позволит правительству достичь профицита по меньшей мере в 4% ВВП, который будет аккумулироваться во вновь созданных Резервном фонде и Фонде национального благосостояния», – отмечает Standard & Poor's.

Между тем аналитики агентства обращают внимание, что прямой и косвенный эффекты высоких цен на нефть на фоне роста внутреннего спроса и значительных налогово-бюджетных показателей, – тенденции, определявшие экономику России после 2000 г., часто не способствовали развитию неэнергетического сектора.

Вместе с тем производительность в промышленности и секторе услуг остается значительно выше нулевого эффекта от производительности в нефтегазовой отрасли. «Негативное влияние сверхдоходов нефтяной отрасли и значительных потоков капитала возвращает высокую инфляцию, что в случае отсутствия улучшений в монетарной политике и координации налогово-бюджетной деятельности может привести к увеличению политически мотивированных обязательств нового правительства. Кроме того, общественные институты остаются слабыми и неэффективными: базовые услуги имеют один из самых низких в Европе уровней добавленной стоимости», – отмечают в Standard & Poor's.

Аналитики полагают, что ключевой риск, который в уже в ближайшее время будет влиять на российскую банковскую систему и в конечном счете – на реальную экономику, – значительная зависимость российских банков от рефинансирования на внешних рынках. Вследствие закрытия глобальных долговых рынков процесс долгового финансирования в финансовой системе, который претерпел коренные изменения летом 2007 году, фактически остановился. Как следствие, роль нового правительства как источника экстренного финансирования для финансовых институтов, вероятно, значительно возрастет в ближайшие три года. В среднесрочной перспективе правительство может использовать вновь созданный Фонд национального благосостояния (который изначально был ориентирован на софинансирование частных пенсионных накоплений) для рекапитализации некоторых финансовых институтов, оказавшихся в трудной ситуации.

Огромные запасы ликвидности в иностранной валюте, аккумулированные российским правительством, очевидно, даже после сокращения резервов на все 147 млрд долл. (брутто) внешних обязательств банковской системы, обеспечат покрытие резервами выплат по счету текущих операций на период, эквивалентный 9 месяцам, что в 3 раза больше медианного показателя для стран с рейтингами категории «А».

«Прогноз «Позитивный» по рейтингам Российской Федерации отражает потенциал развития вследствие политики преемственности, проводимой новым правительством, и большей координации налогово-бюджетной и монетарной политики как составляющей долгосрочной приверженности политике стерилизации и сбережения доходов, полученных вследствие благоприятной конъюнктуры торговли», – заключил г-н Гилл.

По его словам, долгосрочный прогноз может быть вновь пересмотрен на «Стабильный», если политика аккумулирования резервов в специальные бюджетные фонды или планируемые изменения политических структур не будут реализованы. «Любое неожиданное перемещение в зону фискальных дефицитов также может привести к пересмотру прогноза», – отметил эксперт.

Москва, Андрей Романов

© 2008, «Новый Регион – Москва»

Публикации, размещенные на сайте newdaynews.ru до 5 марта 2015 года, являются частью архива и были выпущены другим СМИ. Редакция и учредитель РИА «Новый День» не несут ответственности за публикации других СМИ в соответствии с Законом РФ от 27.12.1991 № 2124-1 «О Средствах массовой информации».