Фундаментальные факторы, которые способствовали укреплению рубля в прошлом году, продолжают оказывать влияние на национальную валюту, несмотря на значительные колебания курса. Как считает аналитик банка «Траст» Владимир Брагин, в дальнейшем тренд на укрепление рубля сохранится в ближайшей перспективе. По его оценке, в 2011 году доллар в РФ будет стоить 29 рублей.

Эксперт, которого цитирует Инветсгуру, ввиду высокой зависимости российской экономики от цен на нефть, ее цена имеет огромное значение для прогнозирования обменных курсов доллара и евро по отношению к рублю. Хотя цена на «черное золото» оказывает непосредственное воздействие на чистый экспорт и счет текущих операций, счет операций с капиталом является в не менее, если не более, важным передаточным механизмом. Высокая цена на нефть позволяет российским компания и банкам занимать средства за рубежом на более выгодных условиях и повышает инвестиционную привлекательность страны.

При этом Брагин обращает внимание, что цены на другие сырьевые товары, например, металлы и газ, которые также представляют значительную долю экспорта России, тесно увязаны с ценами на нефть.

Вторым немаловажным фактором, влияющим на курс рубля, является политика ЦБ, а именно правила, в соответствии с которыми регулятор решает, когда смещать границы коридора бивалютной корзины и в каком объеме проводить интервенции.

Третий фактор – поведение курса доллар/евро, ведь ЦБ отслеживает обменный курс бивалютной корзины, который равен цене 55 центов и 45 евроцентов.

«Наш прогноз цен на нефть в 2010 и 2011 годах, $75 и $80 за баррель соответственно имеет смысл если мировая экономика продолжит развиваться не меньшими темпами, чем на данный момент. Мы разделяем точку зрения многих исследовательских групп (например, Goldman Sachs) о том, что повышение запасов нефти будет возможно при условии, что цены на нефть останутся на достаточно высоком уровне, чтобы обеспечить доходность инвестиций в добычу нефти, учитывая необходимость значительных затрат. К тому же мы ожидаем, что спрос на другие сырьевые товары, такие как металлы и газ, останется на высоком уровне благодаря высоким темпам роста Китая и Индии», – отмечает Брагин.

По его словам, ожидается, что импорт товаров в Россию также будет расти до $270 млрд в 2010 году и $320 млрд в 2011-м, чему будет способствовать растущее доверие потребителей и укрепление рубля. При этом, согласно его прогнозу, импорт останется на уровнях гораздо ниже экспорта.

«Мы прогнозируем торговый баланс России на 2010 и 2011годы в размере $110 млрд и $80.0 млрд соответственно. После учета процентных платежей, баланса инвестиционных доходов, оплаты труда и услуг, которые, как мы ожидаем, останутся в сумме отрицательными в районе $60 млрд, сальдо счета текущих операций составит $50 млрд в 2010 и $20.0 млрд в 2011 году», – отмечает эксперт.

По его оценке, стабильный уровень цен на нефть также обеспечит положительный счет капитала в размере около $10 млрд в 2010 и $15 млрд в 2011 году.

При этом он подчеркивает, что прогнозы по этому показателю обычно являются самыми ненадежными из всех прогнозируемых параметров, являясь, в конечном счете, серьезным источником неопределенности курса рубля.

В то же время, как полагает Брагин, если основные принципы регулирования ЦБ на валютном рынке останутся неизменными, он будет смещать границы коридора на 5 копеек, когда размер интервенций на границе достигает $700 млн. С учетом интервенций внутри коридора (который на данный момент имеет пределы RUB33.40-36.40), каждые 5 копеек укрепления рубля против корзины в среднем соответствуют $1 млрд интервенций. В сочетании с ожидаемым притоком валюты, который генерируется текущим и финансовыми счетами, этот принцип сдвинет нижнюю границу коридора бивалютной корзины до RUB32.05 к концу 2010 и до RUB30.30 к концу 2011.

«При расчете обменных курсов RUB/USD и RUB/EUR мы предположили, что обменный курс USD/EUR будет на уровне USD/EUR 1.10 на конец 2010 года и USD/EUR 1.15 на конец 2011 года. Мы не думаем, что долговые проблемы в Еврозоне окажут разрушительное влияние на экономику стран региона – на данный момент этому аспекту уделяется много внимания со стороны регуляторов и правительств, что не позволит негативным явлениям выйти из-под контроля. Однако неприятие инвесторами риска останется сильным в текущем году, как следствие евро, продолжит дешеветь. Мы полагаем, что эта валюта сможет начать расти в 2011 году, после того как появится большая определенность относительно ситуации с долгами в Еврозоне», – полагает эксперт.

Ссылка по теме:

Россия может повторить судьбу Греции, оказавшейся на грани дефолта \ Бюджет, нефть, рубль… Чего ждать? – мнение экспертов >>>

Москва, Анастасия Смирнова

© 2010, «Новый Регион – Москва»

Публикации, размещенные на сайте newdaynews.ru до 5 марта 2015 года, являются частью архива и были выпущены другим СМИ. Редакция и учредитель РИА «Новый День» не несут ответственности за публикации других СМИ в соответствии с Законом РФ от 27.12.1991 № 2124-1 «О Средствах массовой информации».