«Евразхолдингу» удалось неплохо сэкономить на покупке 83,58 процента акций Качканарского ГОКа. Как стало известно газете «Ведомости», эта покупка обошлась компании в $244 млн. с учетом выплаты долгов комбината. Это вдвое меньше оценок аналитиков и суммы, уплаченной конкурентом «Евраза» за аналогичный актив.
«Евразхолдинг» объявил о начале сделки по покупке акций Качканарского ГОКа в конце апреля 2004 года. Для переговоров с теперь уже бывшим владельцем пакета – УГМК акционеры «Евразхолдинга» наняли инвестбанк «Ренессанс Капитал». Именно он и вел эту сделку. Она была закрыта еще в июне, но сумма, которую «Евразхолдинг» заплатил за ГОК, до сих пор раскрывалась. Большинство аналитиков оценивали сделку не менее чем в $400-500 млн., сравнивая ее с аналогичной сделкой по покупке Стойленского ГОКа в марте этого года. Тогда Новолипецкий меткомбинат заплатил $510 млн. за 59,8 процента акций ГОКа.
Как оказалось, «Евразхолдингу» покупка обошлась много дешевле: за 83,59 процента акций Качканарского ГОКа он заплатил лишь $200 млн. Именно такая сумма сделки указана в инвестиционном меморандуме второго выпуска еврооблигаций ЕvrazSecurities S. A, копия которого имеется в распоряжении «Ведомостей». Покупателями акций выступили НТМК (50,58 процента акций ГОКа) и ЗСМК (33,01 процента), а продавцом, как подчеркивают в «Евразхолдинге», – «группа инвесторов», под которой имеется в виду «Ренессанс Капитал». По словам представителя «Евразхолдинга», помимо покупки акций ГОКа НТМК выкупил его долги на сумму $44 млн. А в меморандуме говорится, что сделка частично финансировалась за счет кредита в $150 млн., привлеченного трейдером группы – Ferrotrade Gibraltar у западных банков – ING Bank N. V.,Credit Suisse First Boston International и Commerzbank. Кредит привлечен на полгода под LIBOR плюс 1,9 процента годовых на первые три месяца и LIBOR плюс 2 процента на оставшийся период.
В «Евразхолдинге» и «Ренессанс Капитале» говорят, что сумма сделки адекватна купленному активу. «На рынке существует весьма отдаленное представление по поводу того, что кому принадлежит и сколько это стоит», – отметил управляющий директор «Ренессанс Капитала» Дмитрий Анкудинов. По его словам, такая низкая цена объясняется хорошими переговорческими качествами покупателя. А исполнительный директор «Евразхолдинга» Андрей Севенюк замечает, что более низкая цена по сравнению с ожидаемой рынком связана с тем, что для оценки Качканарского ГОКа нельзя применять те же критерии, что и для других ГОКов – Стойленского и Михайловского. Он отмечает, что Качканарский ГОК из-за высокого содержания ванадия и титана в руде может поставлять ее ограниченному кругу потребителей. Кроме того, ГОК добывает руду низкого качества: содержание железа в ней составляет около 16 процентов, что в 2 - 2,5 раза меньше, чем у конкурентов. «Поэтому пришлось оценивать дисконт», – заключает Севенюк. В пресс-службе УГМК вчера от комментариев отказались, а с владельцем компании – Искандером Махмудовым вчера связаться не удалось.
Не стали оценивать удачную сделку и конкуренты «Евразхолдинга» – представители НЛМК, заплатившего за свой ГОК вдвое больше, вчера отказались от комментариев. Аналитики же называют сумму сделки беспрецедентно низкой. «Конечно, дисконт мог быть сделан из-за того, что ГОК нуждается в серьезной реконструкции и инвестициях. Но $200 млн. все равно очень мало за этот актив», – рассуждает Денис Нуштаев из «Метрополя». Александр Якубов из «Центр Инвест Секьюритис» говорит, что цена могла быть гораздо выше хотя бы потому, что УГМК очень нужны деньги — $350 млн. на инвестиции в Башкирию, как минимум $500 млн. – на Удокан». Скотт Семет из МДМ-банка напоминает, что, несмотря на бедность руды на Качканарском ГОКе, ее запасы составляют 5,4 млрд. тонн: этого достаточно для производства 300 млн. тонн стали. Все три аналитика по-прежнему считают, что справедливая цена 83 процента акций значительно превышает заплаченную за них «Еразхолдингом» цену. Якубов полагает, что она составляет не менее $350 млн., Нуштаев — не менее $400 млн., а Семет говорит, что, учитывая запасы руды, и $500 млн. здесь были бы уместными. И Семет и Якубов думают, что в этой сделке помимо денежной составляющей были еще какие-то дополнительные условия, но оба затрудняются предположить, какие именно.
Справка «Нового Региона»:
Основными активами «Евраз Групп» являются три металлургических комбината: Нижнетагильский (НТМК), Западно-Сибирский (ЗСМК) и Новокузнецкий (НкМК). В 2003 году общий объем выплавки стали на них составил 13,8 млн. тонн. Консолидированная выручка всей группы по стандарту IAS в 2003 г. составила $2,9 млрд., а чистая прибыль – $527 млн. Качканарский ГОК «Ванадий» (Свердловская область) – пятый по величине в России. Ежегодный объем добычи – около 45 млн. тонн железной руды. Около 62 процентов производимой руды ГОК поставляет на НТМК, еще около 10 процентов – на ЗСМК.
Екатеринбург, Елена Васильева
Отправляйте свои новости, фото и видео на наш мессенджер +7 (901) 454-34-42
© 2004, «Новый Регион»
Публикации, размещенные на сайте newdaynews.ru до 5 марта 2015 года, являются частью архива и были выпущены другим СМИ. Редакция и учредитель РИА «Новый День» не несут ответственности за публикации других СМИ в соответствии с Законом РФ от 27.12.1991 № 2124-1 «О Средствах массовой информации».