Введение общеевропейских долговых облигаций может поставить крест на перспективах Германии как экономическом и политическом лидере единой Европы. Такое мнение высказал известный российский экономист, президент компании «Неокон» Михаил Хазин. При этом, по его оценке, евробонды вряд ли избавят ЕС от долгового кризиса.
«Как это всегда и бывает, общая проблема по мере ее обсуждения сводится к одной конкретной частности. В случае европейского долгового кризиса все, похоже, упрется в проблему общеевропейских облигаций, введение которых, по мнению многих экспертов и политиков, может «решить проблему». Я даже склонен с ними согласиться, вопрос только – какую. Если речь идет о долговой проблеме Европы, то, конечно, нет, денег, достаточных для этого просто нет в природе, как их не аккумулируй. А вот если говорить о том, чтобы лишить Германию даже потенциальной возможности стать не только экономическим, но и политическим лидером региона – тогда да, конечно», – пишет Хазин в статье на портале worldcrisis.ru.
Он обращает внимание, что вслух об этом, конечно, не говорят, потому как неполиткорректно, но суть-то дела от этого не меняется. В чем состоит суть проекта еврооблигаций? Согласно замыслу Еврокомиссии, эмиссия общих долговых обязательств приведет к «значительному углублению экономического и монетарного союза» за счет создания новых средств правительственного финансирования, которые будут востребованы среди инвесторов благодаря высокой надежности и ликвидности. Предлагается создать широкий интегрированный рынок единых облигаций, который не уступит по объему и ликвидности рынку казначейских облигаций США.
«Наиболее амбициозный вариант введения таких бондов предполагает, что эти облигации полностью заменят долговые инструменты национальных правительств. Кроме того, любой выпуск «облигаций стабильности» будет обеспечиваться гарантиями всех государств еврозоны. Однако эта опция сопряжена с максимальным риском, поскольку рыночные ставки по выпускам государств еврозоны будут унифицированы, а это приведет к устранению важного инструмента давления на страны, менее ответственно относящиеся к бюджетным дефицитам и уровню долга, в виде более высоких ставок», – отмечает эксперт.
«Я не буду вдаваться в анализ внутренних отношений ЕС, но отмечу, что спекулянты могут «давить» отдельные страны ничуть не хуже самого руководства ЕС, – продолжает Хазин. – Мы это хорошо увидели на примере Италии, когда «атака» спекулянтов буквально за пару дней подняла доходность итальянских облигаций до критических 7%, причем это произошло буквально сразу после того, как Евросоюз «притушил» панику, связанную с так и не состоявшимся референдумом в Греции. Надо думать, совпадение это случайное».
Почему руководство ЕС так активно двигает идею собственной эмиссии – понятно. Это и гарантия собственной выживаемости и, чего греха таить, дополнительные источники денег, к тому же, неподконтрольные национальным правительствам. Но главное-то тут в другом – в том самом «углублении союза», который сильно ослабит и экономические, и политические амбиции отдельных его членов. Германии в том числе.
«А вот насчет «надежности» и «ликвидности» – я бы поспорил. Расплачиваться-то кто будет, если новые облигации ЕС не будут продаваться с достаточной доходностью? В конце концов, такие облигационные схемы априори рассчитаны на схему рефинансирования, а если она умрет окончательно? Кто будет платить?» – отмечает эксперт.
Хазин обращает внимание, что в Германии на этот счет есть разные мнения. В частности, вице-канцлер и министр экономики Германии Филипп Реслер назвал план Еврокомиссии по введению единых облигаций еврозоны «безответственным» и подтвердил, что Германия и дальше будет выступать против него, передает Reuters. По его мнению, глава Еврокомиссии Жозе Мануэль Баррозу был неправ, вновь начав дискуссию о целесообразности введения европейских облигаций. Таким образом, Реслер присоединился к мнению канцлера Германии Ангелы Меркель, которая назвала шаг Баррозу «совершенно неуместным».
Реслер считает, что введение единых облигаций еврозоны будет иметь негативные последствия для Германии и ЕС в целом, так как в результате перед странами-должниками не будет стоять острая необходимость немедленного сокращения бюджетного дефицита. «Германия от введения евробондов не выиграет. Но не стоит забывать, что не выиграет и Евросоюз в целом, поскольку госдолги отдельных стран станут общими долгами. Странам-должникам не придется больше стремиться как можно скорее укрепить бюджет – другими словами, это подорвет стабильность всего блока», – заявил он.
«Ну, подорвет или нет – это пока вопрос, а вот позиции Германии точно подорвет, – считает Хазин. – Поскольку главным следствием введения «евробондов» станет повышением процентов по займам для Германии, которые сегодня крайне низки. Разумеется, в случае, если «евробонды» полностью заменят национальные долговые инструменты, эта проблема решится автоматически, но за счет каких денег тогда Германия сможет расплатиться по ранее сделанным долгам? Получит их от Евросоюза? Под сильно больший процент, чем берет сейчас сама? И как внутри ЕС разобраться, кому сколько давать на погашение старых долгов?».
При этом, отмечает эксперт, если странам разрешить занимать самим, то получается, что Германия должна будет платить и по своим долгам, и по чужим, в рамках ЕС? А такая ситуация возникнет в любом случае, даже если ЕС остановится на схеме чистого рефинансирования своего долга (что, скорее всего, невозможно по чисто экономическим причинам), поскольку долговые обязательства будут конкурировать на одном и том же рынке и, автоматически, повышать доходность друг друга.
«Не проходит и сравнение с США. И вот почему, – пишет экономист. – Дело в том, что США принципиально отличается от Евросоюза, прежде всего тем, что ЕС – это экономика экспортная, а США – импортная. Поскольку покупают США за доллары, то и долларов в мире очень много. А ЕС покупает, в основном, внутреннюю продукцию, а экспортирует – за те же доллары. И американские казначейки можно заложить как залог под долларовый кредит во всем мире. А вот с евро уже начинаются проблемы ... Особенно сейчас, когда европейские банки начинают репатриировать свои капиталы обратно, в преддверии необходимости увеличивать нормативы по достаточности собственного капитала».
Евросоюз не успел сделать евро мировой валютой (мог ли он это сделать – отдельный вопрос), однако сегодня это уж точно невозможно – слухи о выходе отдельных стран из зоны евро закрывают эту тему надолго, если не навсегда. А если так – то, в реальности, тянуть на себе весь воз финансовых проблем Евросоюза будет Германия. Ну, быть может, вместе с Францией. Оно ей надо? Может быть, если бы у Германии было свое политическое видение мира (ну, или, хотя бы, Европы), то она могла бы за счет финансово-экономического доминирования вменить это мнение остальным странам ЕС. Но сегодня, когда проект «сплочения» Евросоюза используется для того, чтобы не дать возможности Германии проявить свою политическую независимость ... «Я думаю, что большая часть немецких политиков на это не пойдет», – заключает Хазин.
Москва, Анастасия Смирнова
Москва. Другие новости 28.11.11
Доллар подешевел на 16 копеек, евро – на 25. / «Кавказский офшор» охватит всю территорию РФ: Камчатку, Байкал, Каспийское и Черное моря. «Эффективные менеджеры» с Кавказа попросили правительство отдать им все российские курорты. / Российские биржи открылись уверенным ростом. Читать дальше
© 2011, NR2.Ru, «Новый Регион», 2.0
Публикации, размещенные на сайте newdaynews.ru до 5 марта 2015 года, являются частью архива и были выпущены другим СМИ. Редакция и учредитель РИА «Новый День» не несут ответственности за публикации других СМИ в соответствии с Законом РФ от 27.12.1991 № 2124-1 «О Средствах массовой информации».