Финансовые аналитики рекомендуют избавляться от акций РУСАЛа после публикации отчетности компании, согласно которой компания Олега Дерипаски вновь продемонстрировала существенное ухудшение финансовых показателей по сравнению с аналогичным периодом в прошлом году.

Как обращает внимание аналитик «Инвесткафе» Андрей Шенк, выручка РУСАЛа в отчетном периоде сократилась на 15,05%, составив $2,8 млрд. При этом себестоимость производства выросла на 2% до $2,3 млрд. Металлургическому предприятию удалось сократить административные расходы и затраты на реализацию продукции, однако это нивелировалось убытком от обесценивания внеоборотных активов. В результате образовался операционный убыток в $16 млн против прибыли в $597 млн годом ранее.

EBITDA компании сократилась почти на 70% и оказалась равна $258 млн. Показатель EBITDA margin упал до 9,12% против 25,53% годом ранее. Чистая прибыль, полученная 1-м полугодии 2011 года в размере $328 млн, сменилась убытком в $37 млн. Показатель Net margin составил -1,3%, что говорит о низкой экономической эффективности предприятия.

Финансовый эксперт обращает также внимание, что долговая нагрузка РУСАЛа по-прежнему находится на высоком уровне, однако чистый долг компании с начала года сократился на 1,7%, до $9,9 млрд. Показатель NetDebt/EBITDA находится на очень высоком уровне, равняясь 19,27. При этом EBITDA/INTEREST понизился до 1,3 против 1,7 по результатам 2011 года. Это говорит о том, что большая часть EBITDA расходуется на обслуживание долга, что существенно снижает платежеспособность компании.

«Я бы рекомендовал продавать акции Русала, так как его мультипликаторы существенно выше, чем у аналогов по отрасли. Так, EV/EBITDA составляет 35,64 при среднем по отрасли значении 19,55. Соотношение EV/S также находится на более высоком уровне, чем у рыночных аналогов», – отмечает Шенк. По его оценке, в целом на рынке алюминия сейчас не приходится ждать подъема. Для заметного роста цен на данный металл необходимо, чтобы Китай сокращал производство, чего он пока делать не собирается, а проблему высоких расходов на электроэнергию это государство разрешает, частично субсидируя затраты компаний на нее.

«Учитывая долговую нагрузку, в таких условиях я бы не стал рассчитывать на скорое восстановление позиций Русала. Цель по его акциям составляет 95 руб. за бумагу, что на 46% ниже текущей цены», – заключает эксперт.

Стоит отметить, что в настоящее время бумаги «Русала» торгуются на уровне 176 рублей за штуку, в то время как в начале года их стоимость превышала 200 рублей.

Ссылка по теме:

Дерипаска довел РУСАЛ до кризиса /// Убытки компании растут, прибыль падает >>>

По Уралу нанесен мощный удар: решение о судьбе БАЗа бьет по власти и экономике >>>

РУСАЛ объявил о закрытии производства алюминия на БАЗе >>>

Чистая прибыль «Русала» сократилась почти в 12 раз /// Долги алюминиевой компании по-прежнему превышают $11 млрд >>>

«Русал» достиг предела своих возможностей /// Перспективы компании нерадужные, считает эксперт >>>

Москва, Андрей Романов

© 2012, NR2.Ru, «Новый Регион», 2.0

Публикации, размещенные на сайте newdaynews.ru до 5 марта 2015 года, являются частью архива и были выпущены другим СМИ. Редакция и учредитель РИА «Новый День» не несут ответственности за публикации других СМИ в соответствии с Законом РФ от 27.12.1991 № 2124-1 «О Средствах массовой информации».